大家好，和你们汇报一下最近的澳洲资本市场状况。

 

2022年很差，可以和2001年的科技泡沫相比，而且大部分企业已经平均跌了90%的股价了。

但是，这次跌幅，已经打开了一生一次的抄底机会，一个潜在的至少10倍，20倍，50-100倍的机会已经出来了，一些在雷达里的案例，想分享给大家。

这次澳洲科技股，会死很多人，很多企业都会被强制退市，很多小公司会因为加息，通货膨胀，俄乌战争的关系，因为现金流问题，导致了退市，或者并购，大部分的小企业及投资人会死的很惨，但是这次但凡有足够现金，度过这个冬天的企业，未来会重新回到10亿，20亿，50 亿甚至是100亿澳元市值的企业。但也许真的是50里100里挑一的企业。

 

我在下面会列出一些大公司，还有一些即将死亡或者破产退市的小公司。

 

澳洲大型科技股一览，ASX100/200/300的企业

 

ZIP  最高股价14.5，  最低0.44 澳币，最高跌幅 96.9%

SZL 最高股价11.99，最低0.255 澳币，最高跌幅97.79%

KGN 最高股价25.57， 最低2.77澳币，最高跌幅89.16%

CTT 最高股价4.81，    最低0.33 澳币，最高跌幅93.1%

ABY 最高股价7.42，    最低0.98 澳币，最高跌幅86.7%

RBL 最高股价7.35，   最低0.775 澳币，最高跌幅89.45%

TYR 最高股价4.39，    最低0.77 澳币，最高跌幅82.46%

TPW 最高股价15，        最低3.17澳币，最高跌幅78.86%

PBH 最高股价18.12，   最低1.925澳币，最高跌幅89.37%

BEX 最高股价0.203，  最低0.016澳币，最高跌幅92.11%

APX最高股价45，  最低4.71澳币，最高跌幅90.53%

XRO最高股价160      最低74澳币，最高跌幅53.75%

PPH最高股价9，    最低0.91澳币，最高跌幅89.88%

EML最高股价5.89   最低1.18澳币，最高跌幅80%

SQ2最高股价196 最低80.37澳币，最高跌幅 59%

 

 

澳大利亚小型科技型企业，即将或者已经进入破产清算和退市流程

2022年确实不好，所有这个行业，包括顶级私募，基金经理，家族办公室和券商，都明白这次我们再次经历了一波来自2001年的互联网泡沫，亚马逊从116美元跌到8块钱，你说是公司问题么？其实不是，但是股价严重超跌，ZIP作为Afterpay被Sqaure收购之后最有影响力的企业，被做空者做到了97%的跌幅，也就是说，原本1000股ZIP，你本来最高要花费接近14500澳元才能买到的公司，今天，你只要花费440澳元就可以买到相同的股份，这个的确是一种讽刺，但你说我们能不能买到最低点，对不起，没有任何人能买到最低，因为目前的市场已经不是根据正常估值来走了，作为一家市值可以有100亿的ZIP来说，今天的价格只有3亿澳元，大部分企业都已经跌到了A轮，B轮的价格，你说ZIP完全没有价值，这个是肯定不可能的，只是会有债务的问题。不过这次，我们又突然看到了中国美国的大型财团，机构和知名投资基金慢慢已经在大肆进行抄底了，澳洲的优质资产一直不缺知名买家，而知名买家的眼光也是非常独到的，虽然很多利润都已经完全回吐，但是他们依旧继续持有着。

 

1. 
   

   中国互联网巨头腾讯控股2020年3月 以17-32的价格，持有了Afterpay5%的股份，今天SQ2的价格80澳元，按照0.375换股的比例，接近100亿人民币利润全部回吐。

   
   


2. 
   

   美国地产巨头Blackstone收购澳大利亚墨尔本皇冠赌场，价格为88亿澳元

   
   


3. 
   

   美国能源巨头飞利浦66公司 以2.6澳元的价格，定增澳大利亚电池公司Novonix 1.5亿美元，最高账面浮盈为7.5亿澳元利润，如今全部回吐，还略有亏损。

   
   


4. 
   

   欧洲锂矿企业Vulcan公司宣布已同意Stellantis N.V. (NYSE / MTA / Euronext Paris: STLA, Stellantis) 的7600万澳元 (5000万欧元) 的股权投资，其是世界顶级汽车制造商对上市锂公司的第一笔上游投资。

   
   


5. 
   

   美国私资金巨头海纳国际，9700万澳元入股澳洲博彩网站Pointsbet,目前PBH现金差不多有5亿澳币，市值为7.42亿澳元。

   
   

 

市场确实今年很差，但好的机会也开始起来了，我们举个例子。

Sezzle，作为BNPL界的美国Afterpay，市值从最高11.99澳元暴跌到0.255澳元，跌去了97.5%的市值，你说会不会破产及退市，我说应该不会，但你说也许会有一个未来100倍的回报么？

我说会有可能，我一直觉得Sezzle是一家未来50亿澳元的企业，因为他的创始人可是一股没卖。目前市值最低5000万澳元，一家有业绩的企业，低到这样的地步，也是让资本市场上所有人都无语了，5000万不说到50亿吧，25亿的话也有50倍的回报了，如果大家买高了，也不要气馁，因为没有人能买到最低点，卖到最高点。只是如果现在随便扔个1万进去，未来3年内，说不准给你一部法拉利的钱也是说不定的，风险固然大，但目前已经跌成这个地步了，也不会差这么一点了。

 

还有我个人比较喜欢的是CTT，Cettire是一家全球在线零售商，公司是以一种技术为主导的无库存业务模式，不持有实物库存。在Cettire网站上订购的产品由供应商直接发送给客户。通过其网站cettire.com提供大量的个人奢侈品选择，超过1,300个奢侈品牌和160,000种服装、鞋类、箱包和配饰产品的广泛目录，目前的品牌和产品数据库拥有超过5.12亿澳元的卖方库存价值。作为一家以奢侈品销售为主的企业的话，高端奢侈品销售一直还是对于女性客户有着巨大吸引力的，而且女人的消费一直还是会比男性更猛烈，所以今天1.81亿澳元的市值，我个人觉得，20亿不过分，40亿是未来的趋势。如果有幸再赌一把的话，我还是会买一部分作为每年花费的对冲。主要个人意见为主。

 

我今天想说的主要总结，希望给大家一些信心以及逻辑

1. 
   

   但凡这次能挺下来活下来的企业，未来10倍回报是最少的，好的企业会有接近100倍的回报。

   
   


2. 
   

   澳大利亚的科技股已经成为了美国人的盘中餐了，低价并购和入股已经开始了。

   
   


3. 
   

   中概股这次平均在纳斯达克跌了95%，目前敢于抄底的人都已经赚钱了，澳洲ASX未来也是。

   
   


4. 
   

   支付，电商，消费一直会是一线赛道，与中美产生重大关系的澳洲企业也会有更好的估值和发展

   
   


5. 
   

   未来会被并购的企业会有Kogan，Redbubble，Temple Webster，Cettire。

   
   


6. 
   

   ZIP目前的做空已经不是正常估值了，正常情况下，应该会有200-300亿的回报。目前的话只有3.5亿澳元的市值。所以如果经济好转的话，短期回到100亿澳元是肯定的，长期的话，500-800亿澳元应该也是可以理解的，毕竟Afterpay当年最高的时候450亿澳元也达到过，我们应该还可以看到牛市的到来，目前是最熊市。

   
   


7. 
   

   跌幅明显的企业赛道有BNPL先买后付（SQ2，ZIP,SZL)，电商(KGN,CTT,RBL,ABY,TPW,BEX)，人工智能(APX)，在线博彩(PBH)，线下支付(TYR)，宗教支付(PPH)，在线会计软件(XRO)，消费支付(EML)。这15家企业的本质是都进过ASX50/100/200 的名单，得到机构的投资，流动性较强，未来都有潜在被收购的可能，以及背后有着超强投资人的背书。

   
   

 

 

谢谢大家的理解，现实很残酷，2022很艰难，但未来会很美好，只要今年可以活下来，未来我们会看到50-100倍的企业在目前的15家企业中。

 

我们在2012年创办了Square Peg，在过去的10年里，我们一直都是顺风顺水。我们看到初创企业创造了巨大的价值，而这又被极其强劲的市场所放大。同样重要的是，要采取行动和作出决定，增加偶然结果发生的可能性，而我们已经做到了这一点。我们相信，我们所取得的成果是由于强大的市场与一个做出伟大投资决定的专注和集中的团队相结合。我们为我们的成就感到自豪，但如果我们忽视了好运的作用，那从根本上说是不诚实的。

根据我们6月30日的最新估值，自成立以来，我们所有基金的净内部收益率合计达到32%。最重要的是，我们已经向你们归还了大量资本。我们现在已经在11个不同的退出项目中回报了5.82亿美元，内部回报率为42%。没有任何一家澳大利亚成立的科技风险基金（过去或现在）能像我们一样有这么多的退出或返回这么多的资本，这是我们最自豪的事情之一。

我们现在正进入早期技术市场的一个更艰难的阶段，以及潜在的重大经济放缓。我们不知道其持续时间或严重程度，但我们相信，在我们努力度过下一个时期时，我们已经做好了非常充分的准备。我们在我们的投资组合的质量、我们的心态和我们的质量方面都做了充分准备。

我们的心态，以及我们团队的质量都做好了准备。我们也处于幸运的地位，从两个全新的基金进行投资。只要我们有耐心，有纪律，并做出良好的投资决策，基金4和机会基金2将是表现强劲的基金。我们预计，未来几年将是向早期技术公司部署资金的大好时机，我们对我们所选择的市场中的机会组合感到非常兴奋。

随着市场的高度不确定性，我们已经采取了积极的措施，在我们的投资组合中采取保守的估值。我们继续采用被认为是全球最佳做法的IPEV准则，并采取基于市场估值的方法。为了反映不确定的市场环境，我们在我们的一些基金中采用了对未来减记的一般准备。有关准备金和个别持股估值变化的进一步细节，见本报告中各基金的具体更新部分。

在我们继续之前，值得反思的是，我们在过去一年中犯了什么错。我们或者知道，或者应该知道，我们正处于一个令人难以置信的繁荣市场的后期阶段。事后看来，我们的投资步伐本应比现在慢一些。我们有足够的能见度来退出一些头寸，并将大量资本返还给你们，然而，是认知上的不协调阻碍了我们放慢新的和后续的投资节奏。关于我们比大多数同行的积极性要低得多的说法，并没有什么意义。

我们对2021年期间所投资的公司（包括新投资和后续投资）感觉良好，并相信我们没有在质量上妥协。然而，估值高于应有的水平，这不可避免地会影响这些投资的回报。我们一直在反思这一点，并继续致力于从错误中学习。

我们目前处于一个高度不确定的时期，在未来几年内，牛市情况和熊市情况的结果之间存在很大差距。像其他企业一样，我们需要有一个计划。然而，我们需要轻装上阵，随着事实越来越清晰，我们要灵活机动。

我们目前对未来一段时间的想法是什么？

第一个镜头是我们现有的投资组合。随着时间的推移，早期科技公司的结果会分叉。伟大的公司年复一年地复合，并成为卓越的企业。今天，在我们的投资组合中，有7家公司的年收入超过1亿美元，在许多其他情况下，也有企业迅速接近这一水平。在大多数情况下，我们在这些企业的收入前阶段，或在它们的收入非常少的时候投资了它们。

虽然我们一些表现最好的投资组合公司在短期内可能会受到更广泛的经济放缓的影响，但未来一段时间也将是创造价值的绝佳时期。人才市场将变得对雇主更有利，伟大的公司将更容易吸引和留住出色的

人才，竞争对手要么消失，要么变得更加理性，而创始人将能够专注于长期的价值创造。如果你是一家拥有伟大业务和强大资产负债表的创业公司，那么你应该对未来几年的发展感到欣喜。我们很幸运，在我们的投资组合中拥有相当数量的这样的公司。

关键的一点是区分价值的基本创造和市场对企业的评价。我们知道，在我们的早期技术投资领域，市场可能容易出现过度热情和过度绝望的时期，我们的重点始终是基本价值的创造。

每一个初创企业都是以建立一个杰出企业的愿景开始的，我们选择投资公司是因为我们相信每一个公司都有一条现实的道路来建立令人惊奇的东西。在大多数情况下，事情并不完全按计划进行。在某些情况下，结果是一个好的但不是伟大的公司，而在其他情况下，结果是企业的失败和我们投资的注销。这些情况对创始人和团队来说是痛苦的，对作为投资者的我们（和你）来说也是痛苦的。

过去几年的一个特点是，没有达到预期的企业仍然能够筹集外部资本，继续为自己提供资金。几年来，我们投资组合中的失败率一直非常低，而这是不可持续的。未来两年将看到更高的失败率，在某些情况下，我们（和我们的共同投资者）将需要做出困难的决定，即我们不能继续支持哪些企业。这是一个我们在过去无数次不得不做出的决定。

但在未来一段时间，这些决定的频率将会增加。我们将冷静地评估每一种情况，但也将以高度的透明度和对创始人的同情心来评估。

让我们从我们现有的投资组合转向这种放缓对我们的投资活动意味着什么。首先，一级市场有一个滞后性，估值需要一些时间来完全调整，而且很可能最终会超额下行。我们已经看到估值发生了相当大的变化，但在这个过程中还有更多的事情要做。因此，我们已经放慢了对新的和现有投资组合公司的投资节奏。我们相信，鉴于目前高度的不确定性，这是一个正确的决定。要明确的是，我们仍然非常开放地开展业务。我们将继续支持那些正在做惊人事情的新的和现有的创始人。

我们预计在未来几年将看到退出活动的放缓期。IPO市场已经关闭，虽然贸易买家可能会重新介入，但估值将被压缩。只要表现最好的投资组合公司在此期间创造价值，那么我们就不担心。然而，我们希望设定一个预期，即在未来几年内，我们不太可能以同样的速度回报资本。

同样值得反思的是，在未来的几年里，将会和不会发生变化的事情。首先，我们的许多同行将由于这样或那样的原因退出市场，我们可能不会看到像过去几年那样多的巨型基金。特别是，我们将看到很多非传统的早期阶段投资者退出市场。我们还将看到来自初创企业的更高的资本效率，因此，与我们早期的基金相比，基金4可能会投资于更多的投资组合公司。

不会改变的是我们的业务运作方式。风险投资不是一个靠管理费致富的行业，对我们来说尤其如此，我们认为正确的战略是在多个地区投资，并建立一个卓越的团队。我们建立业务的方法在未来几年内不会改变，我们致力于保持长期的思维方式。我们对世界级团队的投资增加了我们支持最佳企业的可能性，这反过来又最大限度地提高了为你和我们带来巨大成果的可能性。统一和长期的心态是至关重要的。我们犯过很多错误，但我们所做的每一个决定都是基于一致性、建立一个持久业务的愿望和诚信。

其他一些事情是不会改变的。首先，一大批人对创业的渴望并不是一个即将消失的现象。很多人加入这些创业公司的愿望也不会改变。人们从创立或加入高增长的初创企业中得到的回报（包括有形的和无形的）是显著的。越来越多的人希望在这个方向上为自己的

越来越多的人希望将自己的职业生涯引向这个方向。创业公司的崛起是一种全球现象，而不仅仅局限于某些地区，这是过去十年中一个令人激动的事件，长期的世俗趋势是明确的。

我们相信，我们有正确的团队执行正确的战略，有正确的心态，我们对未来十年的发展感到无比兴奋。伟大的公司最好能够在困难的环境中脱颖而出。我们表现最好的投资组合公司是如此，我们希望我们自己也是如此。

感谢你们的支持!

我们感谢我们所有的有限合伙人，感谢你们令人难以置信的支持，我们非常高兴地欢迎所有的新合伙人加入我们的新风险基金。

远在1921年，世界列强为了争夺非洲，南美及东南亚的殖民地地区，特意搞了一个海军军备竞赛。“华盛顿条约”，在华盛顿条约里，三大火药桶：美国和英国的世界老大之争，法国和意大利的欧洲老大之争，以及美日英在东亚以及东南亚的殖民地之争。最后的军备竞赛的比例如下：5:5:3:1.75:1.75 ，美英日法意。而到了2021年，中美直接在新能源汽车这个赛道上搞了一次军备竞赛。100年前的华盛顿条约，变成了新华盛顿条约，而100年前的老牌帝国主义强国， 美英日法意，变成了中美日德韩。中国的宁德时代，美国的特斯拉，日本的松下三洋，德国的大众以及韩国的LG化工，已经成为了这个赛道中的几个排头兵。而电池科技的本质来自于主要的几个化学元素。锂，石墨，镍和钴，而这些化学元素与其对称的矿石，来自于世界上最南半球的一个幸运的国家：澳大利亚，作为中美军备竞赛博弈的一方，澳大利亚又有哪些发横财的机会呢？

火爆的抢锂大战背后：

当地时间7月29日，澳大利亚锂矿生产商Pilbara矿业 （ASX：PLS） 举行了首次锂辉石精矿的线上拍卖，拍卖物为一万吨锂辉石精矿，共有30多家企业参与竞拍。

这场拍卖极为火爆，在三小时的拍卖里，各方共进行了62次竞拍，其中17名竞拍者有着强烈的购买兴趣。最终，这批锂辉石精矿拍卖价被抬到了1250美元/吨，加上运费到国内价格为1315美元/吨，创下了历史新高。若按照这一拍卖价计算，碳酸锂成为将会超过9.7万美元/吨，远远超过9万美元/吨的现货价格。

 

 

投资方面，今年6月，咨询机构Alix Partners将全球2030年前的电动车行业投资预期调至3300亿美元，较该机构去年做出的预期提升了41%。

而对于中美两国及东亚日韩，欧洲德国来说，锂矿原材料供给约74%来自于澳洲进口，而电池最重要的材料就是在于其正极材料-磷酸铁锂电池资源及上下游对外依存度高引发供给安全的焦虑。

 

澳大利亚ASX市场有着全球最好的矿业公司，在2425家上市公司里，就有着731家矿业公司，可谓是全球第一，也是属于澳大利亚的特色，每年澳大利亚从中国手中就卖出了超过2000亿美元的矿产，铁矿，煤矿，天然气，以及最近新能源最稀缺的锂矿。其中全球最好的矿业公司都会登陆澳洲ASX市场。

有一些企业有着他的特色。Pilbara Minerals Limited （ASX：PLS）就是其中的一家，宁德时代，赣锋锂业，长城汽车，天齐锂业，韩国浦项制铁都是他的股东们。而最近的一次投资中，光宁德时代的投资就给他们带来了700%的账面回报。

Pilbara Minerals Limited（ASX：PLS）是一家新兴的锂矿生产商，专注于开发其全资拥有的世界级 Pilgangoora 锂钽项目，该项目位于西澳Pilbara 地区Hedland 港约120公里处。

Pilgangoora 已被确认为世界上大型锂辉石矿项目之一，并将被开发成为世界大型锂矿，同时也生产钽铁矿副产品。PLS的目标是快速跟踪Pilgangoora的生产，以参与未来十年广受期待的锂在全球市场的短缺环境，预计每年能产出58万吨的碳酸锂矿产能。

Lake Resources(ASX:LKE)

Lake Resources NL （ASX：LKE） 是一家锂资源勘探公司，其在阿根廷全资控制一个锂矿权组合 （占地面积约为 165,000 公顷），目前正在开展位于阿根廷主要锂盆地及锂晶岩的勘探项目。

LKE的采矿租约和申请位于占当前锂产量49％的Lithium Triangle。其现已完成了对阿根廷的先行开发公司的收购，该公司在一个约9万公顷的资产组合中锁定了三个主要锂盐水项目。最近，LKE将位于Latin Resources（ASX:LRS）附近的Catamarca的7.5万公顷锂矿带的锂晶岩纳入了一项期权协议。

LKE即将进行锂盐水盆地的勘探工作，锂盐水盆地与Olaroz的Orocobre（ASX：ORE）以及拥有Cauchari开发项目的Lithium Americas（TSXV：LAC）和SQM等一些锂生产商/开发商的项目地点毗邻。

而在2020年2月，Lake Resources 其直接萃取离子交换的工艺技术提供商Lilac Solutions（以下简称Lilac）已通过A轮融资筹集2000万美元，该轮融资获得微软创始人比尔盖茨及许多世界顶级商业领袖支持的基金Breakthrough Energy Ventures支持，该基金旨在为有潜力显著减少温室气体排放的公司提供资金。融资其他支持者包括MIT的The Engine基金、Lowercarbon Capital和Grantham基金会等投资者。

Lilac正在商业化一种从盐水资源中提取锂的新离子交换技术，该技术比现有技术明显更快、更便宜且更具可扩展性。该工艺消除了对大型蒸发池的需求，并且能够将贫锂的盐水返回地下。Lilac本次筹集的资金将用于扩展其工程团队、扩大其独特的离子交换珠（该公司锂提取系统核心）的生产，并进一步部署Lilac技术。

Lake Resources选择Lilac作为技术提供商，这是高质量的第三方验证，可通过提供可持续锂产品来提高回收效率，缩短产品上市时间，并在不扩大蒸发池的情况下减少环境污染。这些投资者通过投资于颠覆性的技术，发现机遇并通过提高环境效益来提高效率来获得盈利。

Magnis Energy Limited : ASX:MNS

Magnis Energy能源公司，一家位于美国纽约的电池生产商，原本手上有着石墨矿资产，但是在收购了iM3NY电池技术之后，励志成为一家电池企业。

2021年8月，锂电池公司Magnis发布公告称，公司已经从两家美国机构The Lind Partners和SBC Global Investment获得总额为2000万澳元的资金，这将协助公司在锂离子电池行业的积极发展计划。

近年来，飞速增长的锂离子电池市场吸引了投资者的关注。在2020年到2026年期间，预计全球锂离子电池市场将以15%的复合年增长率（CAGR）增长。在2021年该市场价值为411亿美元，而预计到2030年将达到1166亿美元。因此The Lind Partners选择投资Magnis，并期待Magnis能够大规模生产性能更好的电池，不断拓展市场份额。

收到资助后，Magnis迅速向旗下子公司iM3NY电池公司投资了1300万美元（约合1760万澳元），以协助该公司的进一步扩张计划和在美国纳斯达克或纽交所上市的可能性。Magnis表示，其他部分资金还将用于公司运营，包括推进Nachu石墨项目的早期工作，以及Townsville电池厂所需的资金支持。

 

 

 

Magnis表示，在考虑了其他可供公司选择的融资方案后，以及融资后对股权的稀释效应，董事会认为该基金对股东最为有利。Lind Partners和SBC Global Investment在纽约和澳大利亚的投资界都有重要的影响力，这对董事会极具吸引力。

目前，iM3NY董事会已经审查了几家在美国上市方面具有丰富经验的公司，预计不久将签署授权协议。在获得所有必要的批准后，iM3NY将于2021年底完成上市。经同行评议分析，公司认为iM3NY在美国上市后，其价值将大幅提升。

 

澳大利亚最能对标宁德时代的电池公司 Novonix Limited （ASX：NVX）

Novonix应该是目前澳大利亚ASX资本市场最为闪耀的明星股，不过说到他的历史，也是一悲壮的历程。

1、Novonix的前世今生

如今的Novonix Limited(ASX:NVX)是由GraphiteCorp(ASX:GRA)于2017年更名而来。

 

2012年4月，公司创始人Greg Baynton看准了锂离子电池中石墨材料的潜力与机会，创立了Graphitecorp。公司在2014年拿到矿山勘探许可证，并于次年在澳大利亚昆士兰州的Dromedary山脉完成首次天然石墨钻探，随后同年在澳大利亚证券交易所上市。

2017年，Graphitecorp为了产品增值，将主营业务向下游延伸，由一家石墨勘探开采公司转型成为先进电池材料、设备和服务的供应商。具体操作上，Graphitecorp先是与Coulometrics对半持股成立合资公司PUREgraphite LLC，然后是全资收购Novonix。

被收购的Coulometrics和Novonix均为北美公司，渊源颇深，且与特斯拉有着千丝万缕的联系。

2008年，从加拿大达尔豪斯大学毕业的博士Edward Buiel在美国创立了涂料公司Coulometrics，公司产品主要用于电池或电容器电极的生产。与Graphitecorp合资成立PUREgraphite LLC后，Buiel担任了新公司CEO。新公司研发部门设在加拿大，生产线设在美国，产品为超高纯阳极材料，主要用于电动汽车和储能应用的锂离子电池。

2013年，Buiel的两个同门师弟Chris Burns博士和David Stevens博士一起创立了Novonix，开发、制造和销售高精度电池测试设备。他们三人均毕业于达尔豪斯大学Jeff Dahn实验室，而他们共同的导师Jeff Dahn是锂离子电池领域泰斗级专家。2015年，Jeff Dahn就与特斯拉签署了合作协议，为后者研发新型电池。特斯拉申请的与电解液/电解质相关的专利中，有多达16项发明人签署为Dahn，而2021年的今天，Jeff Danh已经在为特斯拉和Novonix共同工作了。

 

Novonix制造的电池测试设备以高精度闻名，业内口碑极佳，这使得Novonix在成立之初就已在全球14个国家/地区部署了1000多个HPC测试单元。对于设备类初创企业来说，这是非常了不起的成绩。包括中国的宁德时代也是他们的股东及客户之一。

Graphitecorp完成对Novonix的收购后，次月就将公司集团更名为Novonix Limited，而被收购的Novonix则在集团内更名为Novonix BTS(Battery Technology Solutions)。Graphitecorp此举，一方面是为了更好地反映公司的发展方向，另一方面就是考虑到Novonix已经在业内树立起良好的品牌和声誉。

目前，Novonix的主要业务，一是PUREgraphite开发生产电池负极材料，二是Novonix BTS提供电池技术解决方案，包括提供电池研发服务和生产销售电池测试设备。即将推出的第三个杀手锏级业务是基于单晶阴极技术专利的电池正极材料。

NOVONIX业务架构：

1. 
   

   Battery Testing Solutions- BTS 高端电池性能测试服务

   
   


2. 
   

   负极材料业务-人工石墨的生产和研发

   
   


3. 
   

   一种高性能可以降低90%成本的DPMG技术的正极材料业务

   
   


4. 
   

   Novonix独家配方的电解液部门

   
   


5. 
   

   加拿大达尔豪斯大学独家的知识产权IP的研发购买权

   
   


6. 
   

    

   
   

而据NOVONIX 2019年财报显示，NOVONIX在2019年行使了合资企业协议条款，以500万美元的价格购买了PUREgraphite公司25%股权，随后又把剩余25%股权收入囊中。截止2019年6月，PUREgraphite已经成为NOVONIX Limited的全资子公司。

在2019年的时候，澳大利亚新能源界最为顶尖及专业的St Baker家族看到了Novonix的机会，在把原本的上市公司ERM Power以 6.17亿美元卖给了美国皇家壳牌公司之后。创始人Trevor St Baker 和他的儿子完成了财富自由。当年就成立了一个专注于新能源投资的家族办公室St Baker Energy Holdings。而此时，St Baker 家族的资产已经达到了惊人的10亿美元，是时候找一些自己喜欢做的事情了。无可厚非新能源是他们最擅长的赛道。

当看到了同样来自布里斯班的Novonix的时候，St Baker家族动用了全部的资源，包括一笔2000万澳币的投资款，以及父子二人的董事会席位。儿子Philip主要负责公司的对外宣传和融资，Greg来负责与机构投资人的融资及协调，而作为父亲的Trevor ,主要负责的是利用行业资源来对公司的主要方向进行护驾，这次Novonix不仅仅要做一个传统的矿业公司，不仅仅是一家负极材料的公司，而是一家脱离中日韩三国产业链的来自美国的一家高端高性能电池制造公司。目前已经得到了美国和澳大利亚联邦政府的支持。

 

 

快速扩张的2021

在2021年将会以1点6亿美元收购田纳西州原阿尔斯通的旧址之后，Novonix预计在2030年可以为整个美国电动车行业输送至少15万吨的高端人工石墨负极材料，而这些材料将会和三星SDI一起，装配在最为豪华的高端电动车上。包括法拉利，玛莎拉蒂，兰博基尼的电动版本，以及美国电动车新势力Lucid Motors，Rivian Motors及Farady Future Limited .但是，15万吨远远不能满足拜登政府的巨大需求，所以融资建厂是目前最为重要的一件事情。而Novonix未来对标的，一定是中国的宁德时代，韩国的LG化工及三星SDI，日本的松下三洋。2021年8月，宁德时代已经市值突破了1.3万亿人民币，而作为一家来自澳大利亚的小公司，Novonix目前才只有不到50亿人民币的市值，2030年这家公司是否会达到300-500亿美元。我们需要美国政府的支持，澳大利亚管理层的专业以及市场对新能源企业的投资。

 

 

 

新西兰乳业巨头A2 Milk（ASX:A2M)周五发布公告称，该公司下调了2021财年的业绩指导，并表示近期代购渠道的销售业绩低于此前预期，该渠道的复苏速度将慢于预期。

根据该公司此前预测，集团2021财年的收入将在18亿元至19亿元之间。它现在的预期收入将在14亿元到15.5亿元之间，比最初的预期低26%。该公司今年的集团息税折旧前利润率预计在26%至29%之间。该公司此前预测的利润率约为31%。

这已经是该公司第二次下调业绩预期，在9月28日该公司表示，“我们注意到在21财年COVID-19仍存在不确定性，经济活动可能放缓，这可能对供应链中的参与者产生多种影响。我们之前还提到，由于中国游客减少和国际学生人数减少，澳大利亚的代购零售销售低于预期”。

当时公司表示，基于COVID-19带来的不确定性和市场的波动性，我们决定更新业绩展望，集团在21财年上半年的收入预计在7.25亿元至7.75亿元之间；集团在21财年全年的收入预计在18亿至19亿元之间；集团在21财年的息税折旧前利润率预计为31%。

目前公司称: “由于最近代购渠道的销售表现不如此前预期的强劲，现在考虑到本财年剩余期间这一重要渠道的复苏也将放缓。我们预计，COVID-19相关的旅行限制将继续对分销商渠道产生负面影响，因为在21财年剩余时间里，澳大利亚和中国之间的旅行减少，在此期间，大量国际学生和游客返回澳大利亚的可能性有限。”

“预计本财年剩余时间内，代购和跨境电商(CBEC)的销售将大幅下降。公司在澳大利亚和美国的液态奶业务的上半年表现良好，与2020财年上半年相比，这两项业务都实现了强劲增长。”

受该消息影响，股价大幅低开，截止2020年12月18日4点，股价下跌24.47% 至10.03澳元, 收盘价格10.14澳元

Martin Place 马丁广场点评：www.martinpl.com.au

• 作为澳大利亚资本市场上最具中国概念的超级大蓝筹公司，A2 在过去五年里有着和科技公司Afterpay一样的颠覆性表现，可以证明中国消费者对于这家来自新西兰的企业是买单的。里面有几个优势和劣势，供各位来进行参考，本文不具备财务顾问及建议，请各位自行做足尽职调查

优势：

1. A2牛奶及奶粉作为一款具有乳糖不耐是有一定的客户群体的，这个对于很多消费者来说是不能进行替代的，这个是一个非常重要的护城河之一。


2. 根据2020年12月18日，9.85AUD的价格，市盈率已经跌至20倍，对于世界知名奶粉品牌，这个估值异常便宜


3. 去库存在过去三个月已经做的非常好，根据产业链消息，A2M 销售已经在过去2个月里保持稳定，没有出现下滑，一旦开放留学生及边境，更多中国留学生可以转化成代购帮助进行销售。


4. 中国市场的上游奶粉已经出现紧缺，蒙牛伊利的原材料价格会涨，进一步带动A2 的销量


5. 飞鹤奶粉的市场价格已经远远超过A2，对于国内的妈妈们来说，新西兰的A2奶粉已经是一个性价比非常高的产品


6. 疫情期间婴儿潮已经出现，需求增大.

劣势：

1. 中国和澳洲的持续性贸易战会是目前的一个潜在黑天鹅


2. 中国海关对于来自澳大利亚的代购产品进行加关税，从而影响到澳洲华人代购的销售业绩及利润


3. A2管理层问题，及是否会进行股权回购及发分红，从而影响到股价波动


4. 圣诞节即将来临，大批机构投资者和散户出逃，使得A2M的股价出现在8块到10块澳币的区间

笔者认为，A2M 非常类似于 今年三月份的Afterpay，如果市场基于稳定的话，那短期内还是可以看到从8-15块的一个涨幅区间。作为现金流最好的新西兰现金牛，应该也是众多华人投资者非常追捧的企业之一了。

澳大利亚股市ASX可谓是精彩连连。 澳洲的资本市场因为有着英美发达国家的参与，又有着亚太市场的黄金位置，可谓是两边都讨好。

澳洲一直是定义为亚太地区的瑞士，一方面有英国老爹的诚邀及同宗同院的父子情，另一方面在二战之后得到了美国爸爸的军事庇护。从千禧年开始，又紧靠亚太地区，东南亚新加坡，泰国，印尼的富商。 97年香港的一批移民及最近十年中国的大量富豪涌入澳洲，使得澳洲成为了全世界富豪的避险传承之地。自然而然，财富的积累达到了一个高峰，另外一方面，自己本可像沙特一样成为土豪，但偏偏不碰自己土地下的优质铁矿，成为了医疗，生物，高端食品研发的大国，为亚太市场的那一小波中产家庭以上的客户提供着高档的安全食品及生活方式。这就孕育了一些非常优质的企业源源不断的在澳洲ASX股市上市，成为脍炙人口的经典投资

笔者想根据这些年在澳洲资本市场的经验和规律给对澳股IPO打新的朋友们一些个人的观点，这些仅限个人观点，如需进行投资，请自我做详尽的调研工作。投资有风险，投资与投机的风险和回报都是并存的。

IPO新股投资的观点分为七点，他们分别是

1. 企业市值与融资比例


2. 如何选择盈利企业还是亏损企业


3. 潜在的高增长板块


4. 靠谱投行券商选择


5. 孙正义先生的时间机器理论


6. 企业技术或产品是否有海外市场出口需求


7. 欧美中行业巨头投资及潜在私有化并购需求

 

 

企业市值与融资比例

• 根据ASX上市的标准，一般上市准则分为三项；

1. 利润审查：过去三年企业净利润达到100万澳元；或过去12个月净利润达到50万澳元


2. 净有型资产达到400万澳元


3. 或企业上市市值达到1500万澳元

一般很多初创企业上市时，因为Pre-Revenue收入都是0收入或者处于早期研发阶段，所以一般上市的时候，企业估值都在1500万到2000万为主。但一般投资这样的公司不是越便宜越好，随之里面的风险也会极具增加。

一般正常的融资比例为至少20%，但对于很多澳洲机构投资人来说，一旦创始人及控股股东超过60%的话，机构投资者就不是特别乐意进去了，所以一般正常的流通股比例在35-50%会是一个潜在的投资标的。

对于企业融资后市值来说，4000万澳元-5000万澳元会是一个理想的价格波段，因为在澳洲的投资十倍理论来讲，5000万市值到5个亿市值的企业是最多的，也是比较有把握进行投资计算的。也请主要关注ASX200及ASX300的企业，在澳洲，91%的机构资金基本都集中于ASX200的企业。

 

2 . 如何选择盈利企业及亏损企业

这个问题是一个很有意思的话题，一般大多数的投资人肯定是希望财报越赚钱越好，但其实不然，赚钱的公司固然好，但如果营收下滑的话，可能收到的只是他的一个分红，在股权价值上，未必有很好的盈利。具体按照行业来进行判断。

一般高速成长的企业，基本一开始上来，科技行业肯定都是亏损的。例如澳洲科技股的领头羊Afterpay，从2016年开始上市到现在，基本上除了一个季度是盈利之外，每年都是融资烧钱，定向增发烧钱，但是最主要的指标是他的GMV，营业收入及客户注册量。现代科技公司的估值已经不是和传统企业想比了。

3.潜在的高增长板块

ASX每年会批准100个IPO新股项目，质量好的公司基本会集中在9月中至12月圣诞节之前完成上市，澳大利亚已经算是世界上监管非常严厉的市场了，但其实真正能投资的新股机会一般不会超过一只手。百里挑一的功夫以及每年的风口就异常重要了。

笔者根据从2015年到2020年 五年中的IPO新股明星，基本给出的行业为：

乳业，食品保健类，黑科技，互联网金融，中国概念股，医疗器械股，生物医药股

也为此给出一些案例供各位思考：

其中，澳洲市场的中国概念股应该是大多数中国投资人最为喜爱的板块。这其中几个例子及股价应该会比较有典型性，其中，刚需严重的婴儿奶粉公司就成为了中国资本的最爱：

2014-2016年的 BlackMores Limited

Blackmores是澳大利亚领先的天然保健品公司。生产超过250种高质量的维生素、矿物质、草药和营养补充品。公司还为消费者提供一系列创新服务，包括免费的自然疗法咨询服务。它在中国、印度尼西亚、韩国、马来西亚、新西兰、新加坡、泰国和哈萨克斯坦运营着全球化的电子商务

2015-2018年的 Bellamy‘s Organic -贝拉米

Bellamy’s Australia Limited （ASX：BAL；中文名：贝拉米）于2004年由一个塔斯马尼亚家庭创建，为孩子提供既方便又有营养的有机食物。贝拉米为新生儿、学步期幼儿和幼童提供了一系列有机食品和配方奶粉，以及从婴儿到幼儿所需的30多种产品。所有的贝拉米产品都是澳大利亚制造的，并被澳大利亚的主要认证机构——NASAA（澳大利亚国家可持续农业协会）认证，确保整个有机供应链能够保持其完整性。2019年被中国的蒙牛集团以16.7亿澳元全资收购。

2016-2019年的A2 Milk Company

a2牛奶是新西兰优质新鲜牛奶品牌，公司致力于用科学的方法筛选出只含有A2 β-酪蛋白的牛奶，而不含有可能会引发不适的A1 β-酪蛋白的牛奶。a2 Platinum®白金婴儿配方奶粉近年来一直发展很快。a2 Milk™在澳大利亚所有六家主要零售商均有销售。a2 Milk™公司在澳大利亚、新西兰、英国、美国和中国都有交易活动。

2017-2018年的Bubs Australia

Bubs Australia Limited（ASX：BUB）于2006年成立于悉尼。公司是澳大利亚的垂直整合山羊奶配方奶粉和婴幼儿辅食生产商。2017年12月，公司收购了当时澳大利亚最大的山羊奶产品生产商NuLac Food。目前公司旗下的品牌包括 Bubs®,、CaprilLac® 和 Coach House Dairy®

2019年的Nuchev Limited

Nuchev是一家总部位于澳大利亚的，面向全球的食品企业，致力于开发、营销和销售一系列优质的澳大利亚制造的山羊营养产品。 Nuchev出售优质山羊婴儿配方奶粉（GIF），相对于其他婴儿配方奶粉（IF）产品，它提供不同的健康益处。Oli6®品牌的山羊全脂奶粉（山羊奶粉）在澳大利亚、中国和香港特别行政区也有售。 Nuchev追求品质，在安全和可扩展的供应链中使用领先的山羊奶原料供应商和澳大利亚制造商，以优质、可信赖的品牌提供高质量的产品。

 

 

4.靠谱投行券商选择

在澳洲，选择一个好的IPO和券商的关系太重要了，基本笔者比较倾向和一些主流券商投行取得联系。其中，在澳洲，Bell Potter，Wilsons， Ord Minnett，Pac Partners在不同领域都可以对一些ASX200的蓝筹股提供一定的资本支持及企业宣传，其背后的高净值客户客户，基金经理，家族办公室，都可以给股价起到支撑作用，所以一个好的券商背书对于股价的企稳非常重要。券商会经常发一些投资研究报告，及一些投资的机会

 

 

5.孙正义时间机器理论

孙正义的“时间机器”理论。所谓“时间机器”，就是指美国、日本、中国这些国家的IT行业发展阶段不同。在日本、中国这些国家的发展还不成熟时，先在比较发达的市场如美国开展业务，然后等时机成熟后再杀回日本，进军中国、印度，就仿佛坐上了时间机器，回到几年前的美国。

在支付科技及电商领域，澳洲应该是远远落后于中国的，但在快速消费品，保健及生物制品这块，又是领先的，这其中有一些案例可以给各位分享。

• 澳洲领先的企业及对标中国企业

CSL Limited-澳大利亚最大的血液制品公司，对标中国企业为华兰生物与上海莱士

Cohclear Limited-全世界最好的人工耳蜗公司，医疗器械公司，对标中国企业为浙江诺尔康神经电子科技股份有限公司。

A2 Milk Company-新西兰最大的婴儿奶粉公司，对标中国企业为飞鹤奶粉及君乐宝奶粉公司

Tyro Payment Limited-澳大利亚最大的信用卡支付机系统，对标中国企业为拉卡拉科技集团

 

• 中国领先的企业及对标澳洲企业

蚂蚁金服-支付宝支付有限公司，对标企业为Afterpya Limited- 澳大利亚的手机支付软件公司

京东集团- 对标澳洲企业 Kogan.com

Cann Group-澳大利亚最大的药用大麻生产公司- 对标中国企业为顺灏股份-工业大麻供应商

 

6.企业技术或产品是否有海外市场出口需求

澳洲市场就2500万人，是一个非常适合从零到一的完美市场。新兴产业的开发，研究一直是澳洲的优势，作为欧美市场和亚洲市场的交汇点。

作为出口你会看到很多企业都是以澳洲为中心，承载着东亚市场的出口，比如说乳制品，血液，以及一些高端食品产业。

CSL-CSL是一家全球性的专业生物治疗药物公司，致力于开发和提供创新的生物疗法。该公司在澳大利亚、德国、瑞士、英国和美国都拥有主要生产设施。该公司在血浆衍生疗法、疫苗、抗蛇毒血清、诊断产品和药物等领域拥有一系列产品。

 

奶粉，新西兰的A2 奶粉一直就是国内客户的刚需，这样的企业如果你多做一些尽调的话，会看到他的潜力

 

 

7.欧美中行业巨头投资及潜在私有化并购需求

完善的澳大利亚市场一直是投资并购企业的天堂，ASX市场的并购活动一直是非常的频繁，所以你经常会看到美国，欧洲，日本，新加坡以及中国大陆及香港的投资人竞相来收购澳洲的小而美企业。

其本质意义的食物链及接盘侠一般为这样。

新西兰-澳大利亚-美国-日本-新加坡-中国香港-中国大陆 ，所以澳洲市场一直有很好的套利机会。但是每个国家的并购思路是完全不一样的。

美国企业更喜欢的是一些黑科技的创新，比如WIFI无线上网技术是澳洲发明的，谷歌地图Google Map也是澳洲发明的，但最后在美国生根发芽。

 

日本企业喜欢的是市场，一些汽车配件公司，汽车贷款公司，或者是多乐士油漆在澳洲新西兰地区的代理资产，基本上都是日本人的首选，主要是有新的技术和产品，可以输出到澳洲进行销售。

中国企业这些年的风格从喜欢投资资源性矿业的国企，到房地产企业及这些年的保健品食品，主要是因为中国有好的分销市场，但缺少优质的品牌，所以类似于贝拉米被蒙牛全资收购，合生元收购Swisse保健品，IVF人工受精的技术运营企业，Natures Care基本上都是中国企业的首选。

科技方面，2020年，Afterpay得到了腾讯的投资，当然价格腾讯算是炒了一个小底了，入股腾讯是可以更好的借用澳洲人的刀直接进入美国市场，目前Afterpay在美国已经有了500万注册用户，自己上不一定能成，但澳洲人上，做背后的股东，也是腾讯国际化非常重要的一部分。

阿里巴巴则是注重大健康，入股羊奶粉品牌Bubs，则通过刚需奶粉吸引更多的女性客户入主阿里平台，也算是维护电商护城河很重要的一步。总之每个企业的投资及并购需求不同，如果能挖掘出其本质，那就是一个非常好的新股投资机会

未来有新股投资机会，请加微信与笔者一起分享其中乐趣。

 

发布于 2020-05-25

不久前的11月11日，投资者需要以每股16.79澳元的价格购买McMillan Shakespeare公司的股票(AXS代码 MMS)；该公司总部位于墨尔本，以其在澳大利亚薪资包装方面的工作而闻名。昨天，公司股价下跌23%，报12.90澳元；下跌归咎于公司12月9日的利润预警，McMillan Shakespeare发布市场公告，称截至2020年6月的财年，公司税后净利润预计为8300万至8700万澳元。这其实与公司2019财年8870万澳元的利润水平相差不远，但投资者不愿倾听过多解释。这对逆向投资者来说可能是个好消息。

货真价实的市场领跑者

按照目前的股价计算，McMillan Shakespeare仍然是一家十亿澳元量级的公司，与澳洲 ASX200大盘指数股中其他声誉良好的公司差别不大；该公司仍然是一家大公司，究其原因，公司是澳大利亚无可争议的第一大“工作场所福利”提供商。基本上，澳大利亚成千上万的雇员之所以能获取薪酬、缴纳税款，其中大量的后端文书工作是由McMillan Shakespeare公司处理的；人们可能从未听说过像Maxxia、RemServ和FleetChoice这样的公司。McMillan Shakespeare在澳大利亚的汽车“变更租赁”（novated leasing）业务中发挥着及其重要的作用。变更租赁是与薪资包装一起使用的金融安排，员工以租赁方式购买汽车，汽车的租赁费用和日常费用由雇主通过税前和税后工资扣除相结合的方式支付。

只要澳大利亚的失业率保持在较低水平，McMillan Shakespeare就能继续大幅增长；根据澳大利亚统计局的最新数据，失业率大致稳定在5.2%。低失业率是该公司股价能够从2019年3月11.86澳元的低点回升的一个重要原因，当时正是4月3日公司与竞争对手Eclipx集团(AXS代码 ECX)的拟议合并被取消之前。此事以及公司2019财年业绩对于公司于2019年8月宣布进行8000万澳元的股票回购均有助益。

业务并不像看上去那么糟糕

那么，11月初以来的走势为何疲弱？主要原因是澳大利亚变更租赁业务量不及McMillan Shakespeare的预期；但重要的是，公司业务仍在增长。盈利预警公布后，投资者一如往常地预计公司评级会进一步下调。虽然变更租赁业务增长缓慢，我们对此并不担心。一方面，McMillan Shakespeare公司各项业务的净推荐值（NPS）高达52分。净推荐值衡量客户是否会将某公司推荐给其他客户，该指标的得分只要高于0就是“良好”，大于50的是“优秀”，得分大于70的一般被认为是“世界级”。另一方面，考虑到拟议合并于4月份被取消的原因是因为Eclipx集团收益疲软，我们认为McMillan Shakespeare在变更租赁业务上占据了更多市场份额。

接近12澳元左右的强劲支撑水平

目前，“优秀的”麦克·米兰莎士比亚加盟价格仅为2020财年每股收益的12倍，股价不超过12澳元。在过去的12个月里，这一水平是有力的技术支撑。考虑到过去十年税后净利润的平均潜在增长率为18%，我们认为12倍的每股收益相当有吸引力。5.4%的股息率也相当有吸引力。

美国人在高汇率时代启动买买买状态，澳大利亚的科技公司都被邀约收购了

 

新西兰教会支付软件Pushpay-（ASX：PPH）

美国私募资本第六街、BGH资本财团同意以1.34新西兰元/股的价格购买新西兰教会支付软件Pushpay所有股份 - 企业价值9.33亿美元，折合澳元13.4亿。BGH财团之前已经持有Pushpay股份总数的20.34%。

Pushpay为美国，加拿大，澳大利亚和新西兰的信仰组织、非营利组织和教育机构提供捐款管理系统，包括捐赠渠道、融资工具和定制社区应用程序。公司领先的软件简化了参与、支付和管理过程，使客户能够增加参与度并与社区建立更紧扣的关系。

 

澳大利亚PDF软件公司NITRO -（ASX:NTO）

美国私募巨头KKR支持的Alludo已经通过安排计划以每股2.00美元和50.1%的最低接受度提出了收购。董事会打算建议股东投票赞成Alludo的计划。董事会一致拒绝美国私募基金Potentia提出的每股1.80美元的现金收购要约--他们持有19.9%的封锁股份。

Nitro是一家全球文档生产力软件公司，致力于在全球多个行业的组织中推动数字化转型。公司的核心解决方案Nitro Productivity Suite通过横向的、软件即服务（SaaS）的和基于桌面的软件套件为客户提供集成的PDF生产力和eSignature（电子签名）工具。该解决方案使知识工作者能够有效地管理和处理许多功能的文档，包括编辑、协作、存储和电子签名。

 

PROPTECH客户管理有限公司

客户关系管理（CRM）软件和房地产投资产品的供应商 - 被美国跨国公司MRI软件公司以9340万美元或每股60c收购MRI软件的产品被用于管理超过90,000个商业租赁单位和超过6,200万平方米的物业。澳大利亚PEP私募基金计划出价4.3澳元进行全资收购。公司最大的股东Pemba Capital留出了空间，使其能够参与交易--拥有32.3%的股份,而13.7%的第二大股东Microequities反对该交易。 Protech22财年7,830万美元销售额和2,750万美元基本EBITDA，以及1,430万美元基本利润 - 10.6倍EBITDA。

PropTech Group是房地产技术领域的领先供应商，向澳大利亚和新西兰的房地产投资者提供软件即服务（SaaS）产品的综合在线服务，以协助识别、分析、收购、跟踪和核算住宅投资物业。 

 

澳大利亚电池科技公司Novonix （ASX：NVX）发布行业报告，预期未来价格在5.5澳元每股，2021年7月27日价格为2.61澳元每股，其在负极材料的生产，正极材料的业务以及计划收购原法国阿尔斯通在美国田纳西州的工厂旧址。慢慢的将成为高端电动汽车及能源储存的主要美国供应商。而其独立董事Andrew Liveris的Lucid Motors也在昨晚在美国纳斯达克市场通过SPAC进行上市。日本松下三洋，韩国三星SDI，以及中国宁德时代，都是其客户及前股东。

本报告为澳大利亚咨询机构 Corporate Connect 独家撰写。

据国家企业监管机构的一份广泛预期的评估报告显示，有近20%的“先买后付”(BNPL)用户未能按时付款，最终减少了生活必需品的支出，或借了额外的贷款来兑现承诺。

澳大利亚证券和投资委员会(ASIC)整理了6家BNPL供应商的数据，随后的报告发现，其中一些供应商在购买后的免息期后给消费者造成了财务损害。

在此之前，ASIC在2018年发布了一份原始审查报告，强调了BNPL行业快速增长的本质;BNPL安排对消费者消费习惯的影响;对于一些用户来说，财务上的过度投入可能是一个真正的风险。

 

还款的现实

BNPL安排可能比其他类型的信贷更便宜，因为消费者通常不收取利息，而且供应商收取的费用也有限制。最常见的费用之一是错过付款，这可能导致一些财务困难的情况。

根据本周的最新评估，Afterpay (ASX: APT)、BrightePay、Humm(之前被称为Certegy Ezi-Pay和Oxipay)、Openpay Group (ASX: OPY)、Payright和Zip Pay (ASX: Z1P)的用户中，每五个人中就有一个人在完成网上购物时接受了服务条款，但却未能付款。

将必须支付与其他承诺混淆可能会引发财务困难，并导致用户跳过其他贷款和账单的分期付款，或削减必需品(如膳食)，以努力还清他们的BNPL债务。

ASIC的研究表明，21%的BNPL用户在报告发布前的12个月内没有支付一笔款项。

其中，47%的人年龄在18到29岁之间;39%的受访者还持有中小金额信贷合同;34%的人在过去六个月里至少购买了6笔BNPL交易;55%的人在同一时期至少使用了两种不同的BNPL安排。

ASIC发现，在那些由于使用BNPL而未能还款的客户中，44%的人还没有支付常规家庭账单，32%的人没有支付信用卡还款，22%的人没有偿还抵押贷款。

逾期付款收入

错过还款将带来高额的滞纳金——大多数供应商的平均滞纳金为7澳元，但若算上受赠权，则高达12.95澳元——这将直接进入BNPL公司的金库。

ASIC表示，虽然在报告期内发生未支付费用的交易比例被认为是“相对稳定的”，但BNPL用户基数的增长意味着未支付费用的数量也在继续增长。

2018财年，所有6家公司的漏付收入超过4300万澳元，比之前的同期增长38%。

BNPL部门的其他收入来源包括商人费、设立费和记账费。

ZipMoney Payments提供了一种持续的信用合同，消费者只需要支付每月的最低付款额，以避免拖欠付款费用。

它的工作方式与信用卡类似，消费者只支付最低还款额;但是，如果有结余，他们被收取帐户费用。

无息的诱惑

根据行业报告，ASIC早就意识到，一些消费年龄群体越来越依赖BNPL服务，受到免息分期付款便利的诱惑。

今年8月，监管机构表示，它继续收到来自个人、消费者维权人士和法律中心的信息，这引发了人们对该平台在加剧财务困难方面所扮演角色的担忧。

虽然支付结构适用于大多数客户，但该公司证实，其他人正因使用这些服务而受到伤害。

信用卡链接

ASIC的最新审查发现BNPL支付违约和信用卡之间存在直接联系，有“一贯较高比例”的BNPL信用卡用户需要支付利息。

报告称:“我们发现，38%至43%的(BNPL)信用卡用户在2018年10月至2019年1月(含2019年1月)每月使用的信用卡额度超过所分配的90%。”

“在性别和年龄范围的比较中，(BNPL)信用卡用户继续更有可能使用更高的信用卡限额。”

尽管与BNPL有关联，但联邦政府此前已宣布，BNPL提供商不会受到《国家信贷法案》(National Credit Act)的监管，因为它们不属于官方信贷提供商，收取手续费，而不是利息。

行业行为守则

2019年，澳大利亚金融行业协会(Australian Finance Industry Association)宣布，它打算为BNPL提供商创建一套行业行为守则，以确保负责任的贷款和客户保护。

ASIC的报告说:“行业规范在为消费者和那些受其所订阅的规范的约束并必须遵守的人带来利益方面可以发挥重要作用。”

“一个以结果为中心、适应行业中不同的业务模式(包括可能的新兴模式)、具有强大的审查和合规机制的强大代码，可以帮助促进符合社区期望的良好消费者结果。”

该操作守则将于明年推出。

ASIC保留了根据去年的《产品监管法案》对BNPL安排进行干预的权力，这给了ASIC一个监管工具，以解决这些交易导致的一些消费者问题。

国际监管

与此同时，一些国家已经采取措施规范本国的BNPL空间。

英国金融市场行为监管局(Financial Conduct Authority)已宣布，将对无担保信贷的监管进行审查，包括在其管辖范围内提供的不受监管的BNPL安排。

评估将集中于监管如何更好地支持健康的无担保贷款市场，预计将于明年初完成。

新西兰去年12月通过的立法将赋予该国政府制定法规的权力，使其能够宣布BNPL安排为消费者信贷合同。

今年早些时候，瑞典通过了电子商务支付法案，作为对BNPL等信贷选择造成的“不必要债务”的政策回应。

该法案于今年7月颁布实施，要求BNPL提供商在向消费者提供成本最低的直接支付选项之前，先提供成本较高的信贷支付选项;并禁止供应商将延迟信用支付作为成本最低的直接支付选择之前的“第一选择”。